Mauvaise nouvelle pour les propriétaires immobiliers : les taux des hypothèques à taux fixe augmentent malgré le taux zéro de la BNS

Zurich, le 13 octobre 2026 – Les perspectives de l'économie suisse se sont nettement améliorées ces derniers mois. Le Secrétariat d'État à l'économie (SECO) a relevé ses prévisions de croissance économique corrigée des variations saisonnières pour 2026, les faisant passer de 0,9 % à 1,7 %. La Banque nationale suisse (BNS) table désormais également sur une croissance comprise entre 1,5 et 2 %. Dans le même temps, l'inflation a augmenté en août, passant de 0,4 % à 0,8 % par rapport au même mois de l'année précédente. Elle reste toutefois clairement dans la fourchette de stabilité des prix. C'est pourquoi la BNS a maintenu son taux directeur à 0 % en septembre.    

« À court terme, compte tenu de l'inflation toujours faible, la BNS ne devrait pas être particulièrement pressée d'augmenter les taux d'intérêt. Cependant, les perspectives économiques plus favorables, la faiblesse du franc et la hausse des prix de l'énergie ont accru la probabilité d'un resserrement de la politique monétaire », déclare Dirk Renkert, expert Argent chez Comparis. 

La BCE et la Fed réagissent aux pressions inflationnistes en relevant les taux d'intérêt 

Dans la zone euro également, la conjoncture s'est révélée plus robuste que prévu cet été. Dans le même temps, l'inflation a progressé de 0,3 point de pourcentage, passant de 2,9 % à 3,2 % en août par rapport au même mois de l'année précédente. La hausse des prix de l'énergie et les anticipations d'inflation ont encore accentué la pression sur les prix. Dans ce contexte, la Banque centrale européenne (BCE) a augmenté son taux de dépôt de 0,25 point de pourcentage à 2,5 % en septembre. L'Allemagne montre également les premiers signaux de récupération plus clairs après une longue phase de faiblesse. L'industrie et les services ont récemment connu une nouvelle expansion, tandis que des coûts énergétiques et financiers plus élevés continuent de peser sur la reprise. « La combinaison d'une conjoncture plus robuste et de tensions inflationnistes persistantes indique que le niveau des taux d'intérêt dans la zone euro reste élevé pour le moment ou pourrait même augmenter », explique Renkert. 

Cette évolution est encore plus marquée aux États-Unis. L'économie américaine continue de croître vigoureusement et le marché du travail est également robuste. Dans le même temps, à 3,4 % par rapport au même mois de l'année précédente, l'inflation d'août est nettement supérieure à l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale américaine (Fed). Compte tenu des pressions inflationnistes persistantes, la Fed a relevé son taux directeur de 0,25 point de pourcentage en septembre, pour la première fois depuis 2023, le portant à une fourchette comprise entre 3,75 % et 4 %. Les taux d'intérêt à long terme sur les marchés des capitaux ont également considérablement augmenté. Le rendement des emprunts d'État américains à 10 ans a dépassé la barre des 5 %.  Dans le même temps, les rendements sur d'autres marchés obligataires internationaux ont également augmenté. « Avec la récente hausse des taux d'intérêt, la Fed a clairement indiqué que la réduction de l'inflation reste une priorité élevée. De nouvelles hausses de taux d'intérêt ne sont pas à exclure compte tenu de la persistance des tensions sur les prix », estime D. Renkert.  

Les taux indicatifs des hypothèques à taux fixe sur 10 ans dépassent à nouveau les 2 % 

La hausse des taux d'intérêt internationaux se répercute désormais également sur le marché suisse des capitaux. Alors que le rendement des obligations fédérales à dix ans s'élevait à 0,31 % fin juin, il a presque doublé pour atteindre 0,59 % fin septembre. Les taux swap pertinents pour le financement hypothécaire ont eux aussi nettement augmenté au cours des trois derniers mois. Pour simplifier, les taux swap indiquent les conditions auxquelles les établissements financiers se couvrent contre les variations de taux d'intérêt. Les swaps sur dix ans sont passés à 0,83 %, contre 0,53 % trois mois plus tôt. Les swaps sur cinq ans ont augmenté de 0,39 point de pourcentage, passant de 0,26 % à 0,65 %, tandis que les taux swap sur trois ans ont plus que triplé, passant de 0,15 % à 0,54 %. 

Étant donné que les établissements financiers ajoutent leur marge individuelle au taux swap, la hausse des taux swap a eu un impact sur les conditions des hypothèques à taux fixe. Les taux d'intérêt de référence (appelés taux indicatifs) publiés par plus de 30 établissements de crédit pour les hypothèques fixes sur dix ans s'élevaient à 2,07 % au 30 septembre, franchissant ainsi à nouveau la barre des 2 % pour la première fois cette année. Les hypothèques à taux fixe sur 5 ans étaient supérieures de 0,38 point de pourcentage par rapport à juin, s'établissant à 1,90 %. À 1,75 %, les hypothèques fixes sur trois ans affichaient un niveau supérieur d'environ 0,43 point de pourcentage à celui d'il y a trois mois (1,32 %).  

« Le niveau plus élevé des taux d'intérêt à l'étranger se répercute de plus en plus sur le marché suisse des capitaux. C'est pourquoi les hypothèques à taux fixe deviennent plus chères, bien que la BNS maintienne son taux directeur à 0 %. Les taux indicatifs des hypothèques à taux fixe sur 10 ans, qui dépassent les 2 %, n'ont pas été aussi élevés depuis mars 2025 », commente D. Renkert. 

À la fin du mois de septembre, les taux proposés se situaient dans les fourchettes suivantes : les hypothèques Saron de premier rang étaient proposées en moyenne entre 0,8 et 1,2 %, les hypothèques à taux fixe sur cinq ans entre 1,5 et 2,0 % et les hypothèques à taux fixe sur dix ans entre 1,6 et 2,3 %. Ainsi, les fourchettes des offres pour les hypothèques fixes étaient nettement plus élevées qu'au début de l'année. À titre de comparaison : il y a 9 mois, les hypothèques Saron se situaient en moyenne entre 0,8 et 1,2 %, les hypothèques à taux fixe sur cinq ans entre 1,2 et 1,6 % et les hypothèques à taux fixe sur dix ans entre 1,5 et 1,9 %.   

Les taux indicatifs calculés par Comparis et présentés ici sont les taux moyens avant négociation publiés par plus de 30 établissements hypothécaires. Les taux effectivement négociés par le service hypothécaire de Comparis sont nettement inférieurs : le meilleur taux négocié pour une hypothèque fixe sur dix ans était de 1,60 % au 30 septembre 2026. À la même date, le taux indicatif était de 2,07 %.