Les taux hypothécaires fixes ne baissent que légèrement – les marges commerciales restent élevées

Zurich, le 9 juillet 2026 – La conjoncture suisse est robuste malgré les incertitudes géopolitiques. Mais elle perd un peu de son dynamisme. La hausse des prix de l’énergie, le ralentissement de la conjoncture mondiale et la prudence accrue des consommatrices et consommateurs pèsent sur les perspectives, raison pour laquelle les prévisions de croissance pour 2026 ont été revues à la baisse, à un peu moins de 1 %. Dans le même temps, l’inflation de mai, à 0,6 % par rapport au même mois de l’année précédente, reste faible et clairement dans la fourchette de stabilité des prix. La Banque nationale suisse (BNS) a donc maintenu son taux directeur à 0 % et a émis un signal de continuité. Sur les marchés des capitaux, les rendements en Suisse et dans le monde ont de nouveau baissé ces derniers temps. « Le principal déclencheur de la baisse des rendements a été le soulagement suscité par un éventuel accord dans la guerre en Iran ou l’espoir de l’ouverture du détroit d’Ormuz. En conséquence, les prix du pétrole et du gaz ont nettement diminué. Cela fait baisser le renchérissement attendu et réduit la pression sur les banques centrales pour qu’elles continuent de relever les taux d’intérêt », déclare Dirk Renkert, expert Argent Comparis. 

Au niveau international, la pression sur l’inflation se maintient  

Dans la zone euro, le tableau est plus contrasté. Le choc énergétique a de nouveau fait nettement augmenter l’inflation en mai, la portant à 3,2 %, et a incité la Banque centrale européenne (BCE) à relever son taux d’intérêt de 2 % à 2,25 %. Dans le même temps, la conjoncture reste fragile. L’Allemagne, en particulier, montre des signes de faiblesse : l’évaluation de la situation est mauvaise, l’industrie reste sous pression et la demande est modérée. Certes, les prévisions conjoncturelles se sont quelque peu améliorées ces derniers temps. Mais cela repose surtout sur l’espoir d’un apaisement au Moyen-Orient. « La BCE reste confrontée à un conflit d’objectifs : elle veut endiguer la hausse de l’inflation, mais avec des taux d’intérêt plus élevés, elle risque de peser davantage sur les investissements et la croissance. De plus, avec cette hausse des taux d’intérêt, elle ne veut pas s’exposer à nouveau au reproche d’avoir agi trop tard, comme en juillet 2022 », estime D. Renkert. 

L’économie américaine, en revanche, reste plus résistante que celle de l’Europe. Le commerce de détail a connu une évolution meilleure que prévue et le marché du travail est robuste, avec un chômage faible. Dans le même temps, l’inflation s’est nettement accélérée en mai, atteignant 4,2 % : outre la hausse des prix de l’énergie, les prix des services ont également augmenté. La Réserve fédérale américaine (Fed) a donc maintenu son taux directeur inchangé, dans la fourchette de 3,5 à 3,75 %, mais a clairement indiqué que des baisses de taux étaient actuellement difficilement envisageables. Certains acteurs du marché s’attendent même à de nouvelles hausses de taux. Sur le marché des capitaux américain, les taux restent donc élevés ; les rendements des bons du Trésor à dix ans sont nettement supérieurs à ceux de l’Europe et de la Suisse. « Alors que le gouvernement américain mise sur des baisses rapides des taux d’intérêt pour soutenir la croissance et les finances publiques, le nouveau président de la Fed s’en tient à une politique monétaire restrictive. Pour lui, la maîtrise de l’inflation semble clairement passer avant les intérêts politiques à court terme. De nombreux éléments indiquent que le niveau des taux d’intérêt américains restera élevé pour le moment », déclare D. Renkert. 

Le relâchement entraîne une baisse des taux du marché des capitaux – les marges commerciales restent élevées 

L’évolution des taux du marché des capitaux a fluctué au cours des six premiers mois de l’année. Alors que le rendement des obligations fédérales à dix ans s’élevait à 0,33 % en début d’année, il a augmenté pour atteindre 0,40 % fin mars, puis a de nouveau diminué pour s’établir à 0,31 % fin juin. Les coûts de refinancement des banques, appelés « swaps », ont également baissé au cours des trois derniers mois : les swaps sur dix ans sont passés de 0,55 % fin mars à 0,53 % trois mois plus tard. Au cours de la même période, les taux swap sur cinq ans ont diminué, passant de 0,31 % à 0,26 %. Les taux swap sur trois ans ont également diminué, passant de 0,21 % à 0,15 %.  

Étant donné que les établissements financiers ajoutent leur marge individuelle au taux swap, la réduction des taux swap a eu un impact sur les conditions des hypothèques à taux fixe. Les taux d’intérêt de référence (appelés taux indicatifs) publiés par plus de trente établissements de crédit pour les hypothèques fixes sur dix ans s’élevaient à 1,77 % au 30 juin et à 1,52 % pour les hypothèques fixes sur cinq ans. Ils étaient donc légèrement inférieurs de 0,04 point de pourcentage à ceux de mars, qui étaient respectivement de 1,81 % et 1,56 %. À 1,32 %, les hypothèques fixes sur trois ans affichaient un niveau inférieur d’environ 0,07 point de pourcentage à celui d’il y a trois mois (1,39 %).  

À la fin du mois de juin, les taux proposés se situaient dans les fourchettes suivantes : les hypothèques Saron de premier rang étaient proposées en moyenne entre 0,8 et 1,2 %, les hypothèques à taux fixe sur cinq ans entre 1,2 et 1,7 % et les hypothèques à taux fixe sur dix ans entre 1,3 et 2,1 %. Ainsi, les marges commerciales sont restées quasiment inchangées par rapport au trimestre précédent, mais elles étaient plus élevées qu’au début de l’année. À titre de comparaison : il y a six mois, les hypothèques Saron se situaient en moyenne entre 0,8 et 1,2 %, les hypothèques à taux fixe sur cinq ans entre 1,2 et 1,6 % et les hypothèques à taux fixe sur dix ans entre 1,5 et 1,9 %.   

« Bien que la signature de la déclaration d’intention ait entre-temps légèrement apaisé les tensions au Moyen-Orient sur les marchés des capitaux, l’incertitude persiste. Cela se voit également dans les marges commerciales toujours élevées, qui n’ont pas diminué de manière significative », commente D. Renkert.  

Les taux indicatifs calculés par Comparis et présentés ici sont les taux moyens avant négociation publiés par plus de 30 établissements hypothécaires. Les taux effectivement négociés par le service hypothécaire de Comparis sont nettement inférieurs : le meilleur taux négocié pour une hypothèque fixe sur dix ans était de 1,28 % au 30 juin 2026. À la même date, le taux indicatif était de 1,77 %.